Zalety opcji na akcje

Korzyści i wartość opcji na akcje Jest to często pomijana prawda, ale zdolność inwestorów do dokładnego sprawdzania, co dzieje się w firmie i porównywania firm bazujących na tych samych danych, jest jedną z najważniejszych części inwestowanie. Debata na temat sposobu uwzględniania opcji na akcje firmowe przyznawanych pracownikom i kierownictwu została poruszona w mediach, w firmach, a nawet w Kongresie Stanów Zjednoczonych. Po wielu latach sprzeczności, Rada ds. Standardów Rachunkowości Finansowej. lub FASB, wydało oświadczenie FAS 123 (R). co wymaga obowiązkowej wypłaty opcji na akcje, które zaczynają się w pierwszym kwartale obrotowym spółki po 15 czerwca 2005 r. (Więcej informacji zawiera sekcja "Zagrożenia Opcje Backdating"). Prawdziwy koszt opcji na akcje i nowe podejście do kompensaty kapitałowej. Inwestorzy musimy dowiedzieć się, jak zidentyfikować, które firmy będą najbardziej dotknięte - nie tylko w formie krótkoterminowych korekt zarobków lub GAAP w porównaniu do zarobków pro forma, ale także długoterminowych zmian w metodach rekompensat i skutkach, jakie będzie miała rezolucja wiele firm długoterminowych strategii przyciągania talentów i motywowania pracowników. (Informacje na ten temat można znaleźć w sekcji Zrozumienie zysków Pro-Forma.) Krótka historia opcji na akcje jako rekompensata Praktyka wydawania opcji na akcje dla pracowników firmy ma dziesięciolecia. W 1972 r. Rada ds. Zasad Rachunkowości (APB) wydała opinię nr 25, w której wezwano przedsiębiorstwa do stosowania metodologii wartości wewnętrznej w celu wyceny opcji na akcje przyznawanych pracownikom firmy. Zgodnie z metodami wartości wewnętrznej stosowanymi w tym czasie firmy mogłyby wystawiać opcje na akcje zwykłe bez zapisywania żadnych wydatków na ich rachunku zysków i strat. ponieważ uważano, że opcje nie miały początkowej wartości wewnętrznej. (W tym przypadku wartość wewnętrzna jest określana jako różnica pomiędzy ceną dotacji a ceną rynkową zapasów, która w momencie przyznania dotacji była równa). Tak więc, chociaż praktyka nie nagrywania jakichkolwiek kosztów na opcje na akcje rozpoczęła się dawno temu, liczba wydana była tak mała, że ​​wiele osób zignorowało to. Przekazanie do 1993 r. Sekcja 162m kodeksu dochodów wewnętrznych jest pisemna i skutecznie ogranicza rekompensatę wynagrodzeń w wysokości 1 mln rocznie. Właśnie w tym momencie korzysta się z opcji na akcje jako formy kompensacji. Zbiegiem się z tym wzrostem opcji jest szalejący rynek byków w akcjach, w szczególności w zakresie zasobów związanych z technologią, które korzystają z innowacji i zwiększonego popytu inwestorów. Już wkrótce nie było tylko kadry kierowniczej, która otrzymywała opcje na akcje, ale także pracownicy rangi i plików. Opcja na akcje zniknęła z przywilejów dla starszych wykonawców do pełnej przewagi konkurencyjnej dla firm pragnących przyciągnąć i motywować najlepszych talentów, zwłaszcza młodych talentów, które nie przeszkadzały w uzyskaniu kilku opcji pełnych szans (w istocie loterii) zamiast dodatkowej gotówki. Ale dzięki dynamicznie rozwijającym się rynku akcji. zamiast biletów loterii, opcje przyznane pracownikom były tak dobre, jak złoto. Zapewniało to kluczową korzyść strategiczną mniejszym firmom dysponującym płytkowymi kieszonkami, którzy mogli zaoszczędzić środki pieniężne i po prostu wydawać coraz więcej opcji, nie rejestrując ani grosza transakcji jako koszt. Warren Buffet postulował sytuację w swoim piśmie z 1998 r. Dla akcjonariuszy: chociaż opcje, jeśli są odpowiednio zorganizowane, mogą być odpowiednim, a nawet idealnym, sposobem na zrekompensowanie i motywowanie najlepszych menedżerów, są częściej dziko kapryśne w dystrybucji nagród , nieefektywnych jako motywatorów i nietrafnie kosztownych dla akcjonariuszy. Jego czas wyceny Mimo dobrego przebiegu, loteria ostatecznie się skończyła - i nagle. Bańka technologiczna napędzana giełdą wybuchła, a miliony opcji, które były kiedyś zyskowne, stały się bezwartościowe lub pod wodą. Skandale firmowe dominowały w mediach, a przeważająca chciwość obserwowała firmy takie jak Enron. Worldcom i Tyco wzmocniły potrzebę inwestorów i organów regulacyjnych do przejęcia kontroli nad odpowiednią księgowością i sprawozdawczością. (Aby przeczytać więcej o tych zdarzeniach, zobacz Największe oszustwa wszech czasów). Aby upewnić się, że w FASB, głównym organie regulacyjnym dla amerykańskich standardów rachunkowości, nie zapomniał, że opcje na akcje są kosztem rzeczywistych kosztów zarówno spółkom, jak i akcjonariuszom. Jakie są koszty Koszty, które opcje akcjonariuszy mogą stanowić dla akcjonariuszy, są kwestią dużej dyskusji. Zgodnie z FASB, nie nakłada się na konkretne metody wyceny dotacji na przedsiębiorstwa, głównie dlatego, że nie ustalono najlepszej metody. Opcje na akcje przyznawane pracownikom mają kluczowe różnice w porównaniu z cenami sprzedanymi na giełdach, np. Okresami uprawnień i brakiem możliwości przenoszenia (tylko pracownik może ich używać). W swoim oświadczeniu wraz z rezolucją FASB zezwala na dowolną metodę wyceny, o ile zawiera kluczowe zmienne składające się na najczęściej używane metody, takie jak Black Scholes i dwumian. Najważniejsze zmienne to: stopa zwrotu z wolnym od ryzyka (zwykle stosuje się tu trzy - lub sześciomiesięczną stawkę taryfową). Oczekiwana stopa dywidendy dla bezpieczeństwa (firmy). Przybliżona lub oczekiwana zmienność zabezpieczenia bazowego w okresie obowiązywania opcji. Cena wykonania opcji. Oczekiwany termin lub czas trwania opcji. Korporacje mogą korzystać z własnego uznania przy wyborze modelu wyceny, ale muszą również zostać uzgodnione przez ich biegłych rewidentów. Nadal nieoczekiwanie występują duże różnice w wycenach końcowych w zależności od stosowanej metody i założonych założeń, a zwłaszcza założeń zmienności. Ponieważ zarówno firmy, jak i inwestorzy docierają na nowe tereny, wyceny i metody muszą się zmieniać w czasie. Znane jest to, co już się zdarzyło, a wiele firm zmniejszyło, wyrównało lub wyeliminowało istniejące programy opcji na akcje. W obliczu perspektywy konieczności uwzględnienia szacunkowych kosztów w momencie przyznania wielu firm zdecydowało się szybko zmienić. Rozważmy następującą statystykę: Dotacje opcji na akcje przyznane przez firmy SampP 500 spadły z 7,1 mld w 2001 r. Do zaledwie 4 mld euro w 2004 r., W ciągu zaledwie trzech lat spadek o ponad 40. Poniższy wykres podkreśla tę tendencję. Artykuł 50 stanowi klauzulę negocjacyjno-rozliczeniową zawartą w traktacie UE, w którym przedstawiono kroki, które należy podjąć dla każdego kraju, który. Wstępna oferta aktywów upadłego przedsiębiorstwa od zainteresowanego nabywcy wybranego przez bankructwo. Z puli oferentów. Beta jest miarą zmienności lub systematycznego ryzyka bezpieczeństwa lub portfela w porównaniu z rynkiem jako całości. Rodzaj podatku od zysków kapitałowych poniesionych przez osoby prywatne i korporacje. Zyski kapitałowe to zyski inwestora. Zamówienie zakupu zabezpieczenia z lub poniżej określonej ceny. Zlecenie z limitem kupna umożliwia określenie podmiotów gospodarczych i inwestorów. Reguła Internal Revenue Service (IRS), która umożliwia wycofanie bez kary z konta IRA. Reguła wymaga tego. Firma wydaje pewną liczbę akcji dla pracowników po ustalonej cenie za dany okres, z opcją przyznaną im na zakup. Ten typ opcji jest znany jako opcja na akcje. Cena zakupu jest znana jako cena strajku, która jest rzeczywistą reprezentacją wartości akcji na rynku w chwili zakupu. Pracownicy przed skorzystaniem z prawa do zakupu akcji po cenie strajku muszą czekać na przyznanie opcji, która trwa zazwyczaj od czterech lat. W okresie kamizelki można zwiększyć wartość rynkową akcji, co ułatwia pracownikom kupowanie akcji po dyskontowaniu. Zysk pracowników może być określony przez różnicę między ceną strajku a ceną rynkową w dniu wykonania opcji. Kiedy pracownicy staną się właścicielami akcji, może on posiadać lub sprzedawać akcje w zależności od statusu rynkowego. W poprzedniej opcji na akcje są przyznawane w formie odszkodowania od najwyŜszych kadry kierowniczej, a samotny dyrektor ma szansę. Od lat dziewięćdziesiątych udzielono wszystkim pracownikom. Korzyści z opcji na akcje Ponieważ opcje akcji są przyznawane wszystkim pracownikom, lojalność i zaangażowanie firmy są coraz szybsze. Pracownicy stają się właścicielami akcji, więc istnieje duże prawdopodobieństwo, aby pracownik przejął większą odpowiedzialność i jeśli chodzi o wydajność, starali się, aby uzyskać przewagę. Aby czerpać przyszłą nagrodę, firma przyciąga utalentowanych pracowników na dłuższy okres. W przypadku opcji na akcje firmowe oferujemy dodatkową ofertę, która stanowi ulgę podatkową, która pomaga im płacić podatkowi. Dopóki opcje nie są wykonywane, jest ono bezwartościowe w książce firmy. Technicznie rzecz biorąc. opcje na akcje są w formie rekompensaty z tytułu odroczonego wynagrodzenia pracowników, ale jeśli chodzi o utrzymanie rekordowej opcji, należy wykluczyć z zapisu na koszt. Opcja zapasów pomaga w pokazaniu zdrowego dolnego poziomu i zwiększa wzrost firmy. Gdy pracownicy wykonują tę opcję, dopuszcza się odliczenie podatkowe do firmy w formie rekompensaty, która jest różnicą między ceną strajku a ceną rynkową. Wady Opcji Kapitałowych Po skorzystaniu z opcji kupna wielu pracowników wycofuje swoje akcje jednocześnie, ponieważ dywersyfikują swoje osobiste akcje lub blokują zyski. Niektórzy nigdy nie mają swojego udziału w dłuższym okresie, co jest przyczyną utraty motywacyjnej wartości opcji. Niektórzy pracownicy, gdy tylko będą gotowi na swoją opcję, znikną, gdy natknęli się na nowe bogactwo, które czekają na kolejny szybki wynik z nową firmą zajmującą się wzrostem. Inną wadą jest to, że kierownictwo zachęca pracowników do podejmowania wysokiego ryzyka. Jeśli chodzi o pracowników, opcja w formie rekompensaty jest nadmiernym ryzykiem. W przypadku niestabilnej firmy, jeśli duża liczba pracowników stara się skorzystać z możliwości uzyskania zysku na rynku, istnieje ryzyko upadku całej struktury kapitałowej spółki. Gdy firma emituje dodatkowe akcje innym inwestorom, nie ma szans, aby inni inwestorzy mieli przewagę nad zwiększeniem liczby akcji pozostających do spłaty. W takim przypadku firma musi odkupić akcje lub zwiększyć swoje zarobki, które mogą pomóc w zapobieganiu rozmyciu wartości. Pozycje: zalety i wady Opcje to niedrogi sposób na uzyskanie dostępu do inwestycji bazowej bez konieczności kupna akcji jako formy ubezpieczeń , umowa opcyjna może wygasnąć bez wartości. Ryzyko to zwiększa stopień, w jakim opcja jest pozbawiona pieniędzy, a krótszy czas do wygaśnięcia. Posiadacz może zostać upośledzony z powodu wygaśnięcia ważności. Pisarz byłby uprzywilejowany, ponieważ nie musi dokonać dostawy, gdy opcja wygasła. Opcje umożliwiają inwestorom kikut mniej pieniędzy i uzyskać dodatkowy zysk. Inwestorzy powinni zdawać sobie sprawę, że dźwignia opcji może wpływać również na wydajność. Pisarze nagich telefonów są narażeni na nieograniczone ryzyko. Warianty opcji handlują na giełdzie i jako takie są ujednolicone. Interwencje regulacyjne mogą zapobiegać ćwiczeniom, które mogą być niepożądane. Obie strony transakcji opcji korzystają ze standardowych i możliwych do wyegzekwowania postanowień. Opcje mogą zostać użyte w celu ograniczenia strat. Inwestor może skończyć się błędnie co do kierunku i harmonogramu ceny akcji i może zastosować mniej restrykcyjne zabezpieczenie. Zarówno posiadacz, jak i pisarz mogą być uprzywilejowani w zależności od strony, którą zajmują, i ostateczny kierunek zabezpieczenia. Opcje mogą zostać użyte w celu zwiększenia zysków z portfeli. Inwestor może skończyć się błędnie pod względem kierunku i harmonogramu akcji, co powoduje, że próba wzbogacenia portfela nie jest bezwartościowy. Zarówno posiadacz, jak i pisarz mogą być uprzywilejowani w zależności od strony, którą zajmują, i ostateczny kierunek zabezpieczenia. Można spersonalizować rzeczywisty portfel zapasów z opcjami w tych bardzo zasobach. Dywersyfikacja nie może wyeliminować systematycznego ryzyka. Terminy wymienionych opcji są regulowane. Ograniczenia w wykonywaniu ćwiczeń mogą mieć miejsce w regulacjach (OCC, SEC, sąd, inna agencja regulacyjna). Chociaż w niektórych przypadkach konieczne, regulacyjny fiat może zakłócać to, co może być rentownym handlem, wpływając jednocześnie na posiadacza i pisarza. 13 7. Kierowniki wyceny opcji obejmują zmienność inwestycji bazowych, na podstawie której opiera się pozostały czas do wygaśnięcia, poziom stóp procentowych oraz stopień, w jakim opcja ta jest inwazyjna lub niedoszacowana. 8. Opcje wyboru posiadaczy opcyjnych po wygaśnięciu - skorzystaj z opcji, pozwól jej wygaść lub sprzedać przed datą wygaśnięcia. Zalety i wady opcji Opcje są bardzo unikalnym pojazdem inwestycyjnym, dlatego ważne jest, aby nauczyć się unikalnych cech opcji przed ty decydujesz się z nimi handlować. Korzyści. Opcje umożliwiają znaczną dźwignię. Jest to korzyść dla zdyscyplinowanych przedsiębiorców, którzy wiedzą, jak wykorzystać dźwignię. Wskaźnik ryzyka. Niektóre strategie, takie jak opcje zakupu, pozwalają mieć nieograniczoną przewagę i ograniczone możliwości. Unikalne strategie. Opcje pozwalają tworzyć unikatowe strategie, aby wykorzystać różne cechy charakterystyczne dla zmienności rynkowej i rozkładu czasu. Niskie wymagania kapitałowe. Opcje pozwalają na pozyskanie bardzo niskich wymogów kapitałowych. Ktoś może zrobić wiele na rynku opcji z 1000, ale nie tyle z 1000 na rynku akcji. Wady Dolna płynność. Wiele indywidualnych opcji na akcje nie ma w ogóle dużo woluminu. Fakt, że każdy opcjonalny zapas będzie zawierał opcje handlu różnymi cenami strajku i wygaśnięcia oznacza, że ​​dana transakcja jest bardzo niska, chyba że jest to jeden z najbardziej popularnych indeksów lub indeksów giełdowych. Ta niższa płynność nie ma znaczenia dla małego przedsiębiorcy, który sprzedaje tylko 10 kontraktów. Wyższe rozproszenia. Opcje charakteryzują się wyższym spreadem ze względu na brak płynności. Oznacza to, że koszt pośredni będzie kosztować więcej podczas robienia transakcji z opcją, ponieważ będziesz rezygnować z rozpowszechniania podczas handlu. Wyższe prowizje. Opcje handlu będą kosztować więcej w prowizji od zainwestowanego dolara. Te prowizje mogą być nawet wyższe w przypadku spreadów, gdzie trzeba płacić prowizje dla obu stron spreadu. Skomplikowane . Opcje są bardzo skomplikowane dla początkujących. Większość początkujących, a nawet zaawansowanych inwestorów, sądzi, że rozumieją je, kiedy nie. Zanik Czasu. Przy zakupie opcji tracisz wartość czasu, w jakiej je trzymasz. Nie ma wyjątków od tej zasady. Mniejsze informacje. Opcje mogą być bolesne, gdy trudno jest uzyskać notowania lub inne standardowe informacje analityczne, takie jak prawdopodobna zmienność. Opcje nie są dostępne dla wszystkich zasobów. Choć opcje są dostępne w wielu zasobach, nadal ogranicza liczbę dostępnych możliwości.